口子窖净利下滑超4成,高端产品会“失速”背后头临“十面埋伏”

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原标题:大嘴净利润下滑40%以上,高端产品在“摊子”后面面临“飞埋伏”

资料来源:每日财务报告

在上半年疫情肆虐的背景下,白酒企业严重分化。其中,五粮液和贵州茅台保持了两位数的净收入增长。两项收入合计764.02亿元,占17家白酒上市公司总收入的58%;净利润合计352.99亿元,占比71%。

随着一线名酒强势进入安徽市场,本土品牌的市场份额逐渐分化,激烈的争夺战在省级市场上演。“徽酒”的酒窖似乎受不了了。2020年上半年,安徽口子酒股份有限公司(以下简称“口子酒”)的收入和净利润均出现下降。

值得注意的是,在惠州四大白酒上市公司中,口子窖的下滑速度排名第一,高、中、低档产品全面下滑。在业绩第一次下滑之前,扣子角这三年的营收和净利润增幅已经收窄。

净利下滑超4成,高端产品“失速”

到目前为止,所有上市白酒公司都披露了半年度报告。数据显示,今年上半年,口收入15.7亿元,同比下降35.12%;归属于母亲的净利润4.86亿元,同比下降45.65%;经营活动现金流量净额为-3.88亿元,同比下降297.27%。对此,寇子觉表示,上半年受疫情影响,国家宏观经济下行压力加大,白酒行业发展也面临重大考验。

据披露的上半年经营数据,今年上半年,口子窖高、中、低档白酒销售收入全面下滑,销售收入分别为14.9亿元、2460万元和3184万元,相应变化为-34.71%、-63.73%和-31.67%。销售总收入15.46亿元,同比下降35.47%。

《每日财报》注意到高端策略有点不充分。2017年至2019年,公司高端产品收入分别为33.37亿元、40.59亿元和44.23亿元,增长率分别为30.79%、21.67%和8.94%。

虽然高端产品占比超过90%,但增速正在逐渐放缓。Kouzijiao将5年以上的产品归类为高档产品,价格从100元到600元不等,其中核心产品是5年和6年,占高档酒收入的近60%,中低档酒是100元以下的产品。

对此,Kouzijiao向《每日财报》表示,将根据情况适度调整公司的销售目标和运营节奏,进一步增强市场信心。掌握疫情后消费者需求的变化,积极调整营销策略。加大渠道网点深度建设,构建线上线下经营格局。

业绩增长率继续缩小,增加营销不起作用

口子窖成立于2002年,现为安徽省白酒行业龙头企业之一。公司生产的口字系列白酒是国内香型白酒的代表品牌。公司生产销售的品牌产品有:口子窖、老口子、口子坊、口子酒等。

2015年6月,口子酒业在上交所上市,成功登陆a股主板。《每日财报》指出,今年的表现一落千丈可能不是偶然的。近年来,口子交的表现不断收窄。

2016年至2019年,扣子角收入分别为28.3亿元、36.0亿元、42.7亿元和46.72亿元,同比分别增长9.53%、27.29%、18.50%和9.44%。

归属于母亲的净利润分别为7.83亿元、11.1亿元、15.3亿元和17.2亿元,增长率分别为29.41%、42.15%、37.62%和12.24%。可以看出,虽然口子交的收入和净利润在逐年增加,但增长率却在逐年下降。这和Kouzijiao的销售模式有关。

根据《每日财报》,Kouzijiao是一个大的业务系统。公司只负责产品生产和品牌推广,将市场运营、土地推送、终端交付等工作交给经销商。大距离

但口子交大业务系统的“保守”风格阻碍了公司的扩张。从去年下半年开始,Kouzijiao开始转变营销思路,一方面加快了渠道的下沉,另一方面开始进行针对性的推广。从销售费用来看,口子交加大了营销投入。

数据显示,2020年上半年,在营收下降35%的背景下,扣子角销售费用逆势增长10%,销售费用占比达到16%,同比增长6个百分点以上。然而,从业绩下滑的记录来看,其营销战略调整并没有对产生作用

依赖省内市场,市场竞争日趋激烈

早在2000年,Kouzijiao就试图拓展省外市场。但2003年后,外省名酒开始效仿“盘对盘”的模式,推出迎合当地消费者消费偏好的产品,使得口子窖出省的市场份额不断被挤出,最终错失打造民族品牌的机会。

截至目前,作为一家典型的区域性葡萄酒公司,扣子角80%的收入来自安徽市场。2012年至2019年,安徽省口子角收入占比80%左右。

2019年,安徽省口子鱼销售收入占比83.06%;2018年,这一比例达到84.31%;2017年为85.40%。从数据中可以看出扣子角对安徽市场的依赖。

虽然近年来安徽省国内市场在kouzjiao整体销售比例中的比重有所下降,但比例高达80%,仍然无法扭转kouzjiao对国内市场的依赖。

此外,2020年,省级市场的销售收入也将大幅下降。公告显示,今年上半年,安徽省扣子角市场销售收入11.76亿元,比去年同期下降近40%,比去年同期下降38.99%。

上半年省外市场收入3.71亿元,同比下降21.02%。安徽省的销售收入占总销售额的76.02%。经销商数量在省内减少了3家,省外减少了2家,目前为662家。

值得注意的是,淮河流域周边以及扣子脚所在的主要销售市场,有很多著名的知名企业。随着一线葡萄酒企业在安徽市场渠道的下沉,顾靖的崛起挤压了其安徽基地市场,而扣子角的局面可谓“十面埋伏”,面临着日益激烈的市场竞争。

在上半年行业整体下滑的背景下,茅台、五粮液等高端白酒巨头依然实现了正增长,而茅台、五粮液、泸州老窖的净利润率也稳步上升。在这种背景下,突破地域品牌越来越难。

面对激烈的竞争,扣子窖在省内省外都将如何落败?对于错过春节消费旺季的白酒企业来说,随着中秋国庆消费旺季的临近,下半年会有业绩恢复的机会吗?《每日财报》会继续关注。